張同學(xué)
2022-08-05 11:07SS4百題case 6 Q5
既然使用了currency futures， 那到期的時(shí)候，5.1million GBP應(yīng)該就是按照期貨鎖定的合約0.79兌換成本金，多出來(lái)的100K用市場(chǎng)匯率?？墒怯?jì)算結(jié)果就完全不同。 答案的計(jì)算方法，6.8million是不hedge最兌換得到的euro。既然題目問(wèn)的是total return from hedge，那根本不應(yīng)該會(huì)用到6.8million??？ 如果是問(wèn)單純從hedge角度，與不hedge對(duì)比，多產(chǎn)生的return，那應(yīng)該是負(fù)的，因?yàn)榈狡诘臅r(shí)候euro升值了。 麻煩老師給解釋一下，問(wèn)什么使用了hedge，還需要用到6.8 million。
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1個(gè)回答
hongbo助教
2022-08-05 13:28
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同學(xué)，你好。當(dāng)我們?cè)谟?jì)算一筆有收益的投資，疊加衍生品的時(shí)候。采用的思路要點(diǎn)有兩點(diǎn)：1. 把投資和衍生品的盈虧的金額數(shù)字分別計(jì)算出來(lái) 2. 盈虧都按本幣計(jì)算。把這兩個(gè)本幣計(jì)的盈虧數(shù)字疊加，除以以本幣計(jì)的初始投資額，就得到了整體收益率。
這個(gè)期貨合約并不是遠(yuǎn)期，題目里明確說(shuō)期貨開(kāi)倉(cāng)價(jià)格是0.79，然后按照0.785來(lái)平倉(cāng)結(jié)算的。所以期貨頭寸要按這兩個(gè)差價(jià)來(lái)軋差，而報(bào)價(jià)方法要改成直接報(bào)價(jià)法。這樣可以方便的算出以本幣計(jì)的期貨頭寸的盈虧金額。
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