陽同學(xué)
2018-09-25 19:05老師您好,麻煩能詳細(xì)解釋一下31題套利過程及其原因嗎?遇到過很多這樣的題,但其中的原因一直未弄清楚。
所屬:FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
金程教育吳老師助教
2018-09-26 16:58
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學(xué)員你好。
不妨先將美元看成商品,現(xiàn)在市場上美元的期貨價格是1.3054
理論上美元期貨價格是1.36561
理論價格大于期貨市場價格,證明現(xiàn)在市場上美元期貨便宜,那就long USD futures。
long USD futures 到期買美元,買美元到期手上就有了美元現(xiàn)貨,根據(jù)無套利原則,最后的期貨、現(xiàn)貨頭寸都為0,所以手上買的美元是為了還期初借的美元。
期初借的美元(美元看成貨),貨是用來賣的,賣就得到錢,錢就是CHF,期初得到CHF,可以看成buy CHF spot,然后CHF進(jìn)行無風(fēng)險投資(或者此處也可以空頭CHF 期貨),到期交割得到的CHF用來交割USD。
有點(diǎn)繞,根據(jù)無套利原則,對于貨來講,期貨端:期初多頭,到期交割,期貨凈頭寸為0?,F(xiàn)貨端:期初借(空頭),到期還(多頭),現(xiàn)貨的凈頭寸也為0
