許同學(xué)
2022-08-06 11:26老師，這里的計(jì)算過程沒看懂，可以解釋一下嗎？謝謝
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2022-08-08 15:51
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同學(xué)你好，這個(gè)就是通過N，I/Y，PV，F(xiàn)V然后來反推出PMT。N=20，F(xiàn)V=0，PV=-1827000，I/Y=0.035/1.025×100=3.415，調(diào)成BGN模型，就能算出PMT=120432了。
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追問
老師，I/Y里0.035哪里來的？謝謝
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追答
同學(xué)你好，在計(jì)算PV時(shí)需要先做個(gè)轉(zhuǎn)化。計(jì)算器的邏輯是每筆年金是PMT，每期折現(xiàn)率是I/Y。本題中的分子上的年金存在增長率所以不斷在變動(dòng)，那么就先要將PMT給固定，因此就先把1+g除到分母，原來是PMT(1+g)/(1+r)，現(xiàn)在就變成了PMT/[(1+r)/(1+g)]，所以(1+r)/(1+g)就相當(dāng)于計(jì)算器中的1+I/Y， 于是I/Y=(1+r)/(1+g)-1=(r-g)/(1+g)=(0.057-0.025)/1.025=3.415%
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