陳同學(xué)
2022-08-06 16:10reading 23的21題為什么是 growth rate不是 r-g
g理解為 capital gain yield不太理解
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-08-08 14:04
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同學(xué)你好,capital gain yield是指公司價值的增長帶來的收益率,如果公司的dividend 增長率是恒定為g,且用DDM進行估值的情況下,公司的價值V、dividend和凈利潤earnings都是以g增長的。推導(dǎo)如下:
因為股利D以g增長,而盈利E*(1-b)=D,其中b為留存率,1-b則為股利支付率,在股利支付率不變的情況下,如果D以g增長,那么E也會以g增長。
V0=D1/(r-g)
V1=D1*(1+g)/(r-g)=V0*(1+g),由此推出V以g增長。
因此g也是capital gain yield。
【點贊】喲~。加油,祝你順利通過考試~
