陳同學
2022-08-07 10:36reading38第6題
能解釋下嗎？特別AC也能反應(yīng)rebalancing 的cost吧？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2022-08-08 15:20
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你好，本題問怎么在考慮費用等的影響后評估ETF的業(yè)績表現(xiàn)。
A不對是因為跟蹤誤差無法看出基金表現(xiàn)是否優(yōu)于還是低于基準，它只是反應(yīng)了與基準表現(xiàn)的偏離度。
C不對是因為只比較ETF和同一資產(chǎn)類別中其他ETF的費率，是不能判斷這只ETF表現(xiàn)的好不好，因為它可能費率比同類型其他ETF更低，但表現(xiàn)比基準差很多。
B選項首先要知道什么是Rolling tracking difference滾動回報率之差。假設(shè)3天滾動一次，前5天的回報率之差分別是1%，2%，3%，4%，5%，那么前三天的平均回報率之差是2%，第2到4天的平均回報率之差是3%，第3到5天的平均回報率之差是4%。因此，2%，3%和4%就是三天Rolling tracking difference。如果要看一年的也一樣，就是看250天的Rolling tracking difference，然后和每年費率相比，這個difference有沒有超過費率。如果超過費率說明ETF比基準多賺的部分超過了費用。滾動回報率之差能反映組合管理以及費用在更長期限下的累積效應(yīng)（cumulative effect），經(jīng)過年化后可以和費用比率進行比較并做出進一步的研究分析。因此B是對的。
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