kevin
2022-08-07 14:00老師，固收百題第8個case的第一題和第9個case的第3題，都是通過SD在判斷是active和enhanced,兩題的SD差別都不大，但為什么兩題的結果確不一樣，對于這個判斷，是否能總結一下標準？
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2個回答
Nicholas助教
2022-08-08 10:57
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同學，早上好。
可以查看如圖總結，
1. 我們要關注每個部分的久期匹配情況，如同學說明的這個問題，我們看到KRD的每個部分基本都是匹配的；
2. 然后關注整體的久期匹配情況，這道題中三種方法對整體的久期匹配差距都比較大，最大的自然是Active的方法，匹配差距較小的是Pure indexing的方法；
3. 另外有個判斷的思路是依據題目信息，看是否能夠考慮三種不同情況的回報率差異，回報率方面，Enhanced方法偏離基準小于50bps，Active方法偏離基準大于50bps。
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追問
case 8 的題目我是能判斷出來，但是主要是第9個case的第三題，按照原版書的總結，enhanced的spread duration是小幅偏離的，就是如何去定義這個小幅，這道題目偏離0,56，如何去界定是否是過大；因為不像第8個case,有三個組合可以對比，那就能夠區(qū)分出最大的偏離和小偏離的情況。所以主要還是第9個case的第三題這種無法通過對比的情況去判斷哪一種方法，是否有比較統一的標準認定何為重大或較小偏離？
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hongbo助教
2022-08-08 17:10該回答已被題主采納
同學，你好。百題CASE9是協會比較早些年的題目，加回管理費后與benchmark的偏差是（0.45%，0.4%，-0.45%，-0.1%，0.85%），如果用計算器里的DATA和STAT功能輸入這五個數據，可以計算出標準差為0.00508，active risk正好略超了50bps。
當然更簡單的方式的話根據表格3可以看到組合與benchmark的spread duration是有顯著差異的，因此應該是active 管理的。
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