羅同學(xué)
2022-08-08 03:42老師好，請(qǐng)問這個(gè)題目，如果擔(dān)心INR貶值，USD升值，現(xiàn)在預(yù)測(cè)的是USD會(huì)升值，為什么不是over-hedge呢？可以理一下over/under hedge的思路嗎謝謝
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-08-08 11:08
該回答已被題主采納
同學(xué)您好
這個(gè)題是under hedge。
這個(gè)公司的客戶將來(lái)會(huì)回到印度，所以要把貨幣換成INR，因此本幣是INR，說(shuō)明投資的USD是外幣，而且他的IPS中規(guī)定對(duì)沖可以在75%-125%范圍內(nèi)，也就是說(shuō)最少要對(duì)沖75%，最多可以對(duì)沖125%的比率。
如果他的本幣是INR，外幣是USD，他應(yīng)該擔(dān)心的是USD貶值以及INR升值，如果他要對(duì)沖USD貶值的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該short USD，但是現(xiàn)在他預(yù)期USD是升值的，外幣升值其實(shí)我就不應(yīng)該對(duì)沖，但是IPS中規(guī)定了最少要對(duì)沖75%的匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以他要盡可能少對(duì)沖，因此他只short 75%的USD forward即可。
用under-hedge方法是合適的。因?yàn)楸Ａ粢徊糠置涝鈪R敞口，可以使B的組合受益于美元上漲。但是B的IPS又規(guī)定hedge ratio不能低于75%（因?yàn)轭}干中說(shuō)偏離neutral postition的幅度不能超過±25%，即對(duì)沖比例必須在75%~125%之間），因此選擇的對(duì)沖比例應(yīng)該小于100%，大于等于75%。
0
0
2
2
