周同學
2022-08-08 23:52官網期權38題,vix的3個交易,怎么理解啊
所屬:CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-08-09 09:20
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同學您好
vega notional是指方差互換合約中,波動上升一個單位,方差互換合約多頭賺多少錢。這里擔心的是波動上升,導致資產價格下降。因此波動上升后,我進入方差多頭,賺錢的錢,正好和我預期組合損失的金額一樣,這樣也就對沖了我的風險。如果vega notional和名義本金一樣,這樣就對沖多了。
比如說我有一個組合 100萬,預期損失5萬。如果我進入一個vega notinal為100萬的方差互換,當波動上升1%時,我的盈利就是100萬,這樣就明顯對沖過頭了。
trade 1無論本金是不是適合的,都是不正確的,因為VIX 是貼水,如果持有VIX,隨著到期時間臨近,VIX的波動下降了,VIX期貨價格會下降,會造成組合的損失,這沒法有效對沖。
trade 2的說的不斷rolling VIX futures也是不對的,因為市場是穩(wěn)定的,所以VIX可能會下降,因此應該long VIX put,這樣當VIX下降時,才有利可圖。
