ksming_
2022-08-09 11:03B和C選項(xiàng)都是fundamental weighting index的特征,那和equal weighted的關(guān)系呢，現(xiàn)在出現(xiàn)了三種weighted 可以分別講講嗎
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Irene助教
2022-08-09 18:14
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同學(xué)你好
首先，contrarian指的是股價(jià)高的時(shí)候賣出，股價(jià)低的時(shí)候買入。而低價(jià)股，一般是value的股票，所以買入低價(jià)股，其實(shí)也相當(dāng)于偏向價(jià)值股，有value tilt的特點(diǎn)。
而momentum正好相反，是股價(jià)高時(shí)買入，股價(jià)低時(shí)賣出。
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追答
1. 如果指數(shù)是等權(quán)重的，假設(shè)其中某一只成分股股價(jià)上漲，此時(shí)在指數(shù)中的權(quán)重就會(huì)上升，為了保證等權(quán)重，需要賣出一部分股票來降低權(quán)重，所以equal weighted也會(huì)有contrarian的特點(diǎn)。反之，如果股價(jià)下跌，在指數(shù)中的權(quán)重會(huì)下降，為了保證等權(quán)重，需要買入一部分股票來增加權(quán)重，因此，等權(quán)重的指數(shù)也會(huì)買入低價(jià)的股票，而低價(jià)的股票一般是價(jià)值股，所以等權(quán)重的指數(shù)也有可能有value tilt的特點(diǎn)。
2. 如果指數(shù)是市值加權(quán)，股價(jià)上漲，市值上漲，所以在市值加權(quán)指數(shù)中的權(quán)重會(huì)進(jìn)一步上漲，投資者需要買入更多的股票來復(fù)制指數(shù)。所以股價(jià)上漲時(shí)買入，符合momentum的特點(diǎn)。
3. 如果股票是fundamental的，因?yàn)閮r(jià)值股基本面指標(biāo)表現(xiàn)好，在該指數(shù)中權(quán)重高，所以基本面加權(quán)偏向價(jià)值股（value tilt）。如果股價(jià)上漲，股票的基本面指標(biāo)會(huì)變差，此時(shí)，應(yīng)該賣出股票，所以fundamental也有股價(jià)漲賣出的特點(diǎn)，也是contrarian。
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