林同學(xué)
2022-08-09 12:58央行加息與國(guó)債利率二者之間有什么關(guān)系？
所屬：CFA Level I > Economics 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Jessica助教
2022-08-09 18:36
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同學(xué)你好
央行加息，增加的是銀行間的借貸利率。
對(duì)于國(guó)債來(lái)講，已經(jīng)發(fā)行的國(guó)債利率是不變的；新發(fā)行的國(guó)債利率會(huì)隨著市場(chǎng)的借貸利率增加而增加。
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追問(wèn)
美聯(lián)儲(chǔ)加息，抑制了通脹，通脹水平下降，投資者從大宗商品市場(chǎng)轉(zhuǎn)為國(guó)債市場(chǎng)，導(dǎo)致國(guó)債收益率下降。問(wèn)題：美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致國(guó)債收益率下降與美聯(lián)儲(chǔ)加息與國(guó)債收益率升高矛盾。哪里理解錯(cuò)了？
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追答
同學(xué)你好
美聯(lián)儲(chǔ)加息，使得市場(chǎng)中的資金借貸成本增加，對(duì)于資金提供者而言，可以獲得的投資收益是上升的。而加息之前發(fā)行的國(guó)債，票面收益已經(jīng)鎖定了，從而投資者會(huì)拋售手中持有的國(guó)債，導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格下跌。國(guó)債價(jià)格下跌之后，會(huì)使得投資國(guó)債的當(dāng)期收益率是上升的，而不是下降的。 -
追問(wèn)
美聯(lián)儲(chǔ)加息，不是為了抑制了通脹么，通脹水平下降，投資者從大宗商品市場(chǎng)轉(zhuǎn)為國(guó)債市場(chǎng)，國(guó)債價(jià)格上升才對(duì)，為什么你說(shuō)下降？
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追答
同學(xué)你好
為了抑制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)選擇加息。
故在加息的時(shí)候，一定是市場(chǎng)中通脹比較高的時(shí)候。加息政策出來(lái)，已經(jīng)投資國(guó)債的人就會(huì)覺(jué)得此時(shí)手里的債券不香了，不如放銀行，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)而且收益高，于是大家就會(huì)賣出國(guó)債，國(guó)債的價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)下跌，從而國(guó)債收益率上升。
同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息，使得人們預(yù)期未來(lái)的通脹會(huì)減弱，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速放緩，因此會(huì)使得原來(lái)做高風(fēng)險(xiǎn)投資的人開始注意風(fēng)險(xiǎn)，增加對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)投資的資金轉(zhuǎn)移。隨著不斷有更多的資本流回美國(guó)本土，那么其中購(gòu)買國(guó)債的人也就會(huì)多了起來(lái)，又會(huì)使得國(guó)債的價(jià)格開始回升。
也就是說(shuō)，以上的兩個(gè)過(guò)程發(fā)生的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是不一致的。并且以上過(guò)程是假定其他市場(chǎng)因素不變。而現(xiàn)實(shí)中還會(huì)有其他的干擾因素，導(dǎo)致影響結(jié)果更加多變。
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