TonyJIAO
2022-08-10 00:08FFE Rate 概率
請(qǐng)問在計(jì)算這個(gè)概率的時(shí)候，1）課上的例題是加息（圖中上面水筆的部分），分母的方法是中間到中間，如果是下跌的話，是用b/c么？還是用a/c呢？如果是上漲到靠右邊標(biāo)的1的地方又該怎么算呢？是不是會(huì)出現(xiàn)>100%的情況呢？2）另外官網(wǎng)題的視頻里講到直接給current federal rate的情況，也就是圖中下面鉛筆的部分，官網(wǎng)題是下跌，分子是r0向左到r1的距離，想問下，如果是上漲的話，分子是不是用圖里標(biāo)示的r0向右到r1的這段距離呢？這個(gè)問題的兩種情況有點(diǎn)不大好用文字表達(dá)，如果可以的話，能否畫個(gè)草圖分別解釋一下兩種方法下上漲和下跌分別怎么算么？謝謝
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-08-10 15:17
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1）課上的例題是加息（圖中上面水筆的部分），分母的方法是中間到中間，如果是下跌的話，是用b/c么？
是的，如果是下降，就按你說的這樣算。
還是用a/c呢？
不是a/c。a/c應(yīng)該是多低位利率上漲的情況。下跌是從大到小。
如果是上漲到靠右邊標(biāo)的1的地方又該怎么算呢？
從數(shù)學(xué)上來說，這樣算出來的概率超過100%是沒有意義的。但這也說明加費(fèi)25個(gè)bps是肯定的了。
是不是會(huì)出現(xiàn)>100%的情況呢？
概率不會(huì)超過100%，只能說這種推斷方法不適合您假設(shè)的這種情況。
2）另外官網(wǎng)題的視頻里講到直接給current federal rate的情況，也就是圖中下面鉛筆的部分，官網(wǎng)題是下跌，分子是r0向左到r1的距離，想問下，如果是上漲的話，分子是不是用圖里標(biāo)示的r0向右到r1的這段距離呢？
是的。你的理解是對(duì)的。但我當(dāng)時(shí)官網(wǎng)題講解的時(shí)候，這個(gè)圖畫的有些問題，我把正確的圖發(fā)你。
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追問
關(guān)于直接給federal rate的情況，我重新畫了個(gè)圖，請(qǐng)老師看看，這里給的federal rate應(yīng)該就是指某一側(cè)的mid。另外，關(guān)于加到1這個(gè)位置，能否理解為100-price算出來的值只要超過右側(cè)的mid，那么就會(huì)100%加25bps？舉個(gè)例子：按照100-price，應(yīng)該也是可以得出2.9%的，這樣的話就超過了右側(cè)的mid，該方法計(jì)算出來就是大于100%，或者要么就是這方法在這種情況下是個(gè)bug，沒法算。。謝謝
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追答
同學(xué)您好
按書上這種方法，加息的概率就會(huì)超過100%，這是這種方法的局限（這種方法本來就很粗糙）。書上也沒有說，出現(xiàn)這種情況要如何處理。因此我相信考試是不會(huì)出到這種情況的。
這種情況的局限在于，我們限定在只加息25個(gè)bps，這個(gè)條件已經(jīng)被限定死了，因此隱含的遠(yuǎn)期利率超過了這個(gè)范圍，就會(huì)導(dǎo)致概率超過100%（但理論上來說，一個(gè)事情的概率最多就是100%），但是加息也可能加50個(gè)bps，如果是加50個(gè)bps，就可以算出概率來了。
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