郝同學(xué)
2022-08-10 17:14請問一下，利率波動(dòng)小，為什么會(huì)有利于bullet？利率波動(dòng)大有利于barbell？ 謝謝
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1個(gè)回答
hongbo助教
2022-08-12 09:15
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同學(xué)，你好。convexity是直接關(guān)聯(lián)現(xiàn)金流的dispersion的，barbell的現(xiàn)金流dispersion大于bullet，所以barbell的凸性是大于bullet的凸性的。凸性會(huì)帶來漲多跌少的好處，這種非對稱性好處，類似于期權(quán)。當(dāng)利率波動(dòng)加大的時(shí)候，凸性大的組合更有可能有益于漲多跌少，類似于波動(dòng)加大時(shí)候期權(quán)價(jià)值上升。
天下沒有免費(fèi)的午餐，convexity那么好，不是白得的，所以同等條件下convexity大就意味著貴或者說收益率會(huì)低。因此，當(dāng)利率波動(dòng)小的時(shí)候，我們就不需要convexity，因此選bullethui會(huì)geng更好。
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