1個回答
Evian, CFA助教
2022-08-10 20:25
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
Q.According...equal to:
根據(jù)題意：put到期處于價外，此時S>X，買賣權(quán)平價公式（c+K=p+S，S用遠期代替）右邊剩余的遠期合約執(zhí)行，以X價格購買標(biāo)的資產(chǎn)S。最終等式右邊是S。
等式右邊c+K，K表示債券到期，拿到K（K=X）這么多錢；call option行權(quán)（因為S>X），相當(dāng)于用X買了S。最終等式左邊是S。
等式兩邊相等。也可以得出選A
Q.According...to the:
這個題目依據(jù)課上講的買賣權(quán)平價公式。CK=PS記憶口訣。
原理是：
等式左右的投資組合綜合效果是一樣的，無論在任何時間點，無論標(biāo)的資產(chǎn)的價格是多少。
等式左邊：long call + long bond， 稱為“fiduciary call”
等式右邊：long put + long stock，稱為"protected put”
當(dāng)fiduciary call像題目說的“in the money”，此時“fiduciary call”的payoff就是“l(fā)ong call + long bond”的payoff，看漲期權(quán)價內(nèi)行權(quán)再加上債券：
fiduciary call payoff =Intrinsic value of call option + bond= Max[0, S-X]+X =S-X+X=S，S 就是市場價格的標(biāo)的資產(chǎn)股票，選B。
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