小同學(xué)
2022-08-11 00:44請問平行移動和非平行移動是什么，杠鈴組合和子彈組合有什么區(qū)別呀。
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2022-08-11 15:43
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同學(xué)你好，
平行移動指的是無論什么期限，收益率曲線的變動幅度都是相同的。，常見的分析方法是：duration、convexity。
而非平行移動指的是在不同的期限里利率移動的幅度不同。例如，一年期的市場利率上升了1個基點，五年期的市場利率上升了5個基點，十年期市場利率上升了7個基點。常見的分析方法是：key rate
如下圖
債券組合的久期（或凸性）是各個債券以市值為權(quán)重的久期（或凸性）的總和。
子彈式債券投資組合（Bullet Portfolio）稱為一次性償還債券投資組合。
啞鈴式債券投資組合（Barbell Portfolio），其現(xiàn)金流分布在債券的期初和期末兩端。
當(dāng)利率上升時，凸性大的債券組合價格下降的幅度相對較小；當(dāng)利率下降時，凸性大的債券組合價格上升的幅度相對更多。所以當(dāng)利率波動率較大時，啞鈴式債券投資組合表現(xiàn)更好；當(dāng)利率穩(wěn)定時，子 彈式債券投資組合表現(xiàn)更好。
簡單來說：barbell bond指的是期限集中在短期和長期的債券，bullet bond指的是期限集中在中間期限的債券，他們都是債券組合的一種方式，我們要知道的是，通常情況下，barbell bond的凸性是比bullet bond的凸性要大的就行了
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