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2022-08-11 17:50第一題咋看出來考的是market to market知識(shí)點(diǎn)呢？問的不是close out contract的cash outflow嗎謝謝
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-08-12 09:23
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同學(xué)您好
這個(gè)題的問法就是close合約，然后再計(jì)算全部的現(xiàn)金流。所謂現(xiàn)金流就是現(xiàn)金流的收減去現(xiàn)金流的支。
本題的本質(zhì)是計(jì)算貨幣遠(yuǎn)期合約的估值。
初始外幣資產(chǎn)頭寸1800萬歐元（20萬股× 90歐元/股）。6個(gè)月的遠(yuǎn)期合約將基礎(chǔ)貨幣（歐元）賣出（使用dealer的買入價(jià)），遠(yuǎn)期匯率為1.3935 - 19/10,000 = 1.3916美元/歐元。
如果該頭寸在3個(gè)月內(nèi)被平倉（匯率對沖頭寸就沒用了，所以要把對沖頭寸平掉），則需要在3月簽訂一個(gè)在6月到期的反向遠(yuǎn)期合約買入（使用dealer的賣出價(jià)）基礎(chǔ)貨幣，遠(yuǎn)期匯率為(1.4210 - 21/10,000 = 1.4189美元/歐元)。
結(jié)算時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流凈額為1800萬歐元×(1.4189 - 1.3916)美元/歐元= 491400美元。因此美元金額需按美元Libor利率折現(xiàn)3個(gè)月的時(shí)間，折現(xiàn)現(xiàn)值為：$491,400/(1 + 0.01266 × 90/360) = USD 489,850。
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追問
他也沒問全部的現(xiàn)金流啊只是說close的cash flow啊為啥要算全部？
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追答
同學(xué)您好
平掉這個(gè)合約就只需要一個(gè)反向合約，我這里說的全部就是原合約和反向合約加總在一起的意思。除了這兩筆，也沒有其他的。
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