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2022-08-12 11:26老師，官網(wǎng)這個題的答案是2.48嗎（沒看懂有沒有做錯）。另外，請講解一下normalized EPS兩個公式（1）分別有什么區(qū)別？（2）分別應(yīng)用于什么情況？謝謝。
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-08-13 11:47
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同學(xué)你好，這題不是讓你計算normalized EPS，是讓你定義normalized EPS。
后面兩個小題才是計算。
normalized EPS就是要取一個周期的平均。那么有兩種方法：
方法1：直接取周期內(nèi)EPS的算術(shù)平均
方法2：先算周期內(nèi)平均的ROE，normialzie EPS = 平均ROE*最新的每股賬面價值
這兩種方法都可以，但如果企業(yè)的規(guī)模有顯著變化時優(yōu)先考慮平均ROE的方法。因?yàn)殡S著企業(yè)的成長，企業(yè)的規(guī)模也會對EPS產(chǎn)生影響，直接平均EPS沒有考慮規(guī)模對EPS的影響，因?yàn)镋PS是每股收益數(shù)據(jù)。
ROE =EPS/每股賬面價值，是一個盈利/規(guī)模的相對比例，因此用包含一個完整經(jīng)濟(jì)周期的ROE進(jìn)行平均，算出來的就是剔除了經(jīng)濟(jì)周期影響后的每單位賬面價值的盈利水平。
再用平均ROE*最新的每股賬面價值算出來的EPS更能體現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的變化對EPS的影響（因?yàn)樽钚碌馁~面價值體現(xiàn)了最新的規(guī)模情況），同時又剔除了周期的影響。
這是題課后題，兩種方法算出來的normalized EPS參考下圖。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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