TonyJIAO
2022-08-13 22:18roll down return
請(qǐng)問(wèn)KAIKAI老師，在算rolldown return的時(shí)候，您講的mock1中Q10A需要加上coupon，想問(wèn)問(wèn)，在fix income中一直記憶的是rolldown return直接是(p1-p0)/p0，而roll yield才是這部分再加上coupon rate，這里就有點(diǎn)迷糊，啥時(shí)候該加coupon rate啥時(shí)候不該加呢。。謝謝
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-08-16 15:36
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同學(xué)，下午好。
關(guān)鍵問(wèn)題是要區(qū)分收益率五因子中的Rolldown return與滾動(dòng)回報(bào)中的roll down return，一般我們認(rèn)為如果題目沒(méi)有明確說(shuō)明收益率五因子的情況下，都按照后者理解。
五因子中的Rolldown return是指收益率曲線不變的情況下，隨著時(shí)間變動(dòng)逐漸回歸面值的回報(bào)；
而滾動(dòng)回報(bào)是指買入長(zhǎng)期債券，由于長(zhǎng)期債券的收益率更高，因此期初的買入價(jià)是更低的，而持有一段期限之后售出的價(jià)格是更高的，因此會(huì)產(chǎn)生價(jià)格增值的回報(bào)。另外隨著這段時(shí)間的投資也會(huì)有票息的收益，這個(gè)也是需要計(jì)算在內(nèi)的，相當(dāng)于該策略的所有回報(bào)我們都考慮在內(nèi)。
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