Ms Q
2022-08-13 22:30沖刺筆記上P98中間Roll yield部分的表格里面，DC/FC的對(duì)沖方法short forward；FC/DC的對(duì)沖方法long forward。為什么這里的long和short要由貨幣標(biāo)價(jià)形式來決定？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-08-14 20:45
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同學(xué)你好
因?yàn)椴煌呢泿艑?duì)，對(duì)應(yīng)的參考貨幣是不同的。
FC/DC我們研究的是DC，所以遠(yuǎn)期合約也是針對(duì)DC的價(jià)格。反之同理。
這塊的總結(jié)如下：
在匯率中，我們有兩種標(biāo)價(jià)形式，一種是DC/FC，一種是FC/DC，無論怎么標(biāo)價(jià)，我們擔(dān)心的都是FC跌和DC漲，所以我們的對(duì)沖思路就是看跌FC和看漲DC。
如果是DC/FC，參考的是FC，我們要通過short forward來對(duì)沖，如果未來是遠(yuǎn)期溢價(jià)，這就說明未來賣出外幣會(huì)賣的更貴，對(duì)我有利，roll yield為正。
如果是FC/DC，參考的是DC，我們要通過long forward來對(duì)沖，如果未來是遠(yuǎn)期折價(jià)，這就說明未來買本幣會(huì)更便宜，對(duì)我有利，roll yield為正。
總結(jié)一下，在判斷roll yield是正是負(fù)時(shí)。就是起初的S與未來的F做比較
如果是未來賣，就是S
這類問題首先關(guān)注哪個(gè)是本幣，哪個(gè)是外幣，以及我們擔(dān)心的是FC跌和DC漲，再根據(jù)題目給的貨幣對(duì)以及遠(yuǎn)期升貼水進(jìn)行判斷即可。
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