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2022-08-14 09:35為什么算betaA要用可比公司，beta E就不用？另外可比公司是哪個(gè)？
所屬：CFA Level I > Corporate Issuers 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-08-15 10:38
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同學(xué)你好，因?yàn)樵谟?jì)算beta asset的時(shí)候，去杠桿是需要去掉可比公司的杠桿
而在計(jì)算beta equity的時(shí)候，則是需要加杠桿來(lái)調(diào)整成非上市公司的杠桿，因此加的是非上市公司的杠桿
具體如果不太懂的話建議回看基礎(chǔ)班關(guān)于cost of equity部分 pure play method部分的講解哈
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追問(wèn)
為什么和這個(gè)公式有差呢？
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追答
同學(xué)你好，因?yàn)槟闳ジ軛U和加杠桿的時(shí)候，去的杠桿和加的杠桿對(duì)應(yīng)的公司是不同的，因此帶入的D和E以及t的數(shù)值是不同的哈
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追問(wèn)
什么是去杠桿和加杠桿呢？在基礎(chǔ)課上我的理解是如果非上市公司沒(méi)有asset_beta，就用可比公司的equity_beta去求。equity_beta同理。為啥本題求asset_beta是用可比公司的D,E,beta_E求，而equity_beta則不是？
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追答
同學(xué)你好，通過(guò)可比公司的equity beta去求assetbeta的過(guò)程就是去杠桿的過(guò)程，去的是可比的上市公司的杠桿，因此這個(gè)過(guò)程是去杠桿的過(guò)程，需要帶入的是可比公司的杠桿
而通過(guò)asset beta去求非上市公司的equitybeta 是加杠桿的過(guò)程，加的是非上市公司的杠桿，因此帶入的數(shù)據(jù)是非上市公司的數(shù)據(jù)
如果還是不懂，請(qǐng)回看基礎(chǔ)班關(guān)于pure play method部分的內(nèi)容哈 -
追問(wèn)
那題目中的wang securities是上市公司還是非上市公司？題目中有說(shuō)可比公司是哪個(gè)嘛
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追答
同學(xué)你好，這道題目不涉及可比公司的問(wèn)題，這道題目主要針對(duì)的同一家beta asset和beta equity因?yàn)镈/E的變化而導(dǎo)致的兩個(gè)beta的變化情況的分析
由于企業(yè)的beta asset是去掉了財(cái)務(wù)杠桿之后，只反映企業(yè)的business risk，和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，因此beta asset不會(huì)因?yàn)镈/E的變化而變化
而beta equity是加上杠桿之后的企業(yè)的beta值，反應(yīng)financial risk加上business risk，因此會(huì)因?yàn)镈/E的上升而上升
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