Ms Q
2022-08-14 19:53Q3,有沒有快速一點的做題思路?
所屬:CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-08-14 21:51
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同學您好
沒有什么特別的簡單思路。這個題并不難的。理解其邏輯,在外匯管理中,我們永遠擔心外幣貶值,這等價于擔心本幣升值,以這個為主線,進行判斷。
Wulf需要保護日元貶值(即歐元升值和日元/歐元的匯率升值)。購買平值(ATM)日元/歐元看漲期權(即歐元多頭頭寸)提供了Wulf實施的完全下行風險的保護。賣出25-delta值的看跌期權(OTM)將限制日元升值(歐元貶值)的上行潛力,但會降低對沖成本??礉q期權的多頭頭寸和看跌期權的空頭頭寸的組合稱為風險逆轉(risk reversal)。
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追問
那這里25-delta call也是OTM,不能賣它的原因是什么,它也可以降本
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追答
同學您好
因為這里的本幣是EUR,外幣是JPY。標價是JPY/EUR,我們擔心JPY下跌,這等價于擔心EUR上漲。
由于標價是EUR為參考貨幣,因此我們持漲JPY/EUR的匯率,如果賣出25 delta的call這樣就是在看跌未來EUR的匯率,這是沒法保護匯率風險的。所以不行。
