小同學(xué)
2022-08-15 18:11老師好，求解答61和62, 謝謝。
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2022-08-16 11:36
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同學(xué)你好，
61：這里的conditional和unconditional是一個相對的概念。在unconditional的分布里，不管波動率怎么變，始終用同一個正態(tài)分布去建模，由于沒有考慮到各種不同的情況，所以很容易出現(xiàn)肥尾，
而在conditional的分布里，針對不同的波動率分別建模，由于已經(jīng)考慮了各種不一樣的情況，所以fat tail的出現(xiàn)要少很多
62：n天的var=1天的var*根號n。
而1天的var=z*σ
在波動率均值回歸的情況下，如果原始的波動率水平在均值的上方，用平方根法則會高估風(fēng)險，因為平方根法則假設(shè)波動率是不變的，但實際上波動率在下降。
同理，如果原始的波動率在均值的下方，用平方根法則會低估風(fēng)險。因為平方跟法則假設(shè)波動率是不變的，但實際上波動率在上升，這就是平方根法則，它的假設(shè)前提是iid，也就是收益是獨(dú)立同分布的前提。
所以這道題的答案選D
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