Kitty
2022-08-15 21:29老師好，書后題第18題的答案中求了2個PV，想問為什么還要有第二步求下一個PV呢？感覺對題目沒有太理解，希望老師講一下，謝謝！
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-08-16 10:30
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
求兩個PV，畫圖最為直接，第一個PV是4時間點上的PV，第二個PV是0時間點的PV。
in five quarters意味著第一筆分紅(現(xiàn)金流)發(fā)生在t=5時刻(1表示第一季度末，5表示第五個季度末)，此時利用永續(xù)年金的公式計算日后所有現(xiàn)金流的PV現(xiàn)值為t=4時刻?！綪V(t=4)和第一筆現(xiàn)金流(t=5)差一個時間段】對應(yīng)的處理方式就是在PV(t=4)=133的基礎(chǔ)上，再折現(xiàn)四個季度，到t=0這個時間點，得出PV(t=0)。
the stock's present value表示求所有股利在t=0的現(xiàn)值，這里運用的原理是“equity”權(quán)益中求股票估值的“股利折現(xiàn)模型”DDM（dividend discount model）和GGM(golden growth model)
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