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2022-08-16 09:54老師，官網(wǎng)“John Smith”case（即原版書課后題R29John Smith”case）這題：
是否“callable（or putable）at par without any protection periods”的話，callable（or putable）bond的價格都只能是100呢？
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1個回答
Nicholas助教
2022-08-16 14:07
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同學，下午好。
不一定，要看折現(xiàn)的價格。因為callable bond是涉及行權取值不會超過100，但是如果折現(xiàn)的價值為96是可以取到的，因此還要評估折現(xiàn)率和票息率的大小。
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追問
謝謝老師。
您以上說的“涉及行權取值不超過100”是在有“without protection periods”的前提是這樣，還是說所有callable bond都是如此呢？我記得之前做過一些同樣通過二叉樹求解callable bond value的題目，最終答案（即callable bond value）也有超過par value(100）的。 -
追答
同學，下午好。
所有的callable bond在判斷是否行權問題的時候都會涉及，只是如果有有without protection periods的情況下，0時點也要判斷是否行權問題。
實際上我們說這個假設是不切合實際的，沒有人會選擇購買一買入就會被行權的債券。 -
追問
有道理，了解了，謝謝老師哈。
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