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2022-08-17 00:53第一題為啥第一筆commission要算在成本里、后面的commission不算在成本里？其他場景中又是如何判斷一筆支出是否是成本的呢？
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Irene助教
2022-08-17 15:52
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同學(xué)你好
這題就是考察收益率的計(jì)算，大原則：收益率=本期總收益/期初投入總成本。
只不過這題有借入負(fù)債的利息費(fèi)用，這部分費(fèi)用要從總收益中扣減掉。
具體知識(shí)點(diǎn)請見基礎(chǔ)班：Positions and Leverage 知識(shí)點(diǎn)的最后一題。
本題解析：
A是正確的。
收益率=總收益/投資者自由資金的投入成本
首先看分子：分子代表投資者在1年中賺取的總收益=收入-支出
1. 賣出股票賺取的proceeds=55*500=27500
2.公司償還債務(wù)的本金=50*500（總資產(chǎn)）*55%（負(fù)債比率）=-13750
3.公司償還的利息=負(fù)債本金（13750）*利率（6%）=-825
4.公司收到的股利=1.8*500（股票數(shù)量）= 900
5. 支付的傭金commission（買方 賣方）共2次=0.05*500*2=-50
6. 期初購買股票的自由資金=50*500*0.45=-11250
最終得到1年中投資者的總收益=2525
分母：投資者自由資金的投入成本=初始投資（50*500） 買入時(shí)的傭金（0.05*500）=11275
用收益2525/成本11275=22.4%
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