Michael-Peng
2022-08-17 10:01為什么浮動(dòng)利息債券在付息日久期為零？站在那一時(shí)點(diǎn)，即便價(jià)格變化為零，可它依舊沒有收回未來所有現(xiàn)金流啊，現(xiàn)金流回收時(shí)間也不為零啊？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-08-18 15:25
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同學(xué)，下午好。
久期衡量利率風(fēng)險(xiǎn)，那么要看在某一階段債券是否會(huì)收到利率變動(dòng)的影響，
coupon rate每年reset一次，可以理解為年底重設(shè)coupon rate。那在t0時(shí)刻，買入債券，一年以后要付coupon，一年后的coupon是由今天的市場(chǎng)利率而決定的。到付息日當(dāng)天，又會(huì)根據(jù)那時(shí)的市場(chǎng)利率(t1)來確定t2時(shí)刻收到的coupon，以此類推。對(duì)于浮動(dòng)利率債券，在每一段coupon重設(shè)日期間，會(huì)受到利率風(fēng)險(xiǎn)的影響，浮動(dòng)利率債券在每一段coupon重設(shè)日，都相當(dāng)于一個(gè)零息債券，因此對(duì)于浮動(dòng)利率債券，其有效久期約等于兩個(gè)coupon重設(shè)日之間的期限，所以ED在0-1之間，距離下一個(gè)重設(shè)日非常非常近，那么就會(huì)趨近于0。
因此，利率風(fēng)險(xiǎn)僅會(huì)發(fā)生在利息重置日期間，假設(shè)利率重置日為1年，則久期小于等于1年；該期限不斷縮窄則久期越來越小。
祝你順利通過考試~
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