俞同學(xué)
2022-08-18 03:05第2題，文中我是把浮動(dòng)負(fù)債換成固定負(fù)債，是降久期的，market valuerisk不是應(yīng)該更小嗎？浮動(dòng)資產(chǎn)換成固定資產(chǎn)才應(yīng)該是增加marketvaluerisk吧
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2個(gè)回答
hongbo助教
2022-08-18 08:58
該回答已被題主采納
同學(xué)，你好。這個(gè)題目的情況是，原來(lái)有個(gè)浮動(dòng)利息的貸款（由此會(huì)支付浮動(dòng)利息），然后進(jìn)入一個(gè)支付固定收浮動(dòng)的互換。那么互換中收到的浮動(dòng)利息可以正好抵掉貸款的浮動(dòng)利息，只剩下互換中的支付固定利息部分。因此，這個(gè)原來(lái)的浮動(dòng)利息貸款就轉(zhuǎn)化成了固定利息貸款。
固定利息債務(wù)的久期大，債務(wù)的久期是上升的，久期越大市場(chǎng)價(jià)值的變化越大。
無(wú)論是資產(chǎn)還是負(fù)債，固定利息的久期大于浮動(dòng)利息的久期。固定利息的資產(chǎn)或負(fù)債，都面臨更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。浮動(dòng)利息的資產(chǎn)或負(fù)債，都面臨的是現(xiàn)金流不確定的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦?dòng)不就是不確定嘛。
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追問(wèn)
可不可以這樣理解，固息債務(wù)的久期其實(shí)是負(fù)的，對(duì)他降久期負(fù)的更多，就是久期的絕對(duì)值增加，面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更大？
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Chris Lan助教
2022-08-22 11:33該回答已被題主采納
同學(xué)您好
這里要區(qū)分是資產(chǎn)還是負(fù)債。
對(duì)于資產(chǎn)是收到現(xiàn)金流。如果資產(chǎn)收固定會(huì)有市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，收浮動(dòng)就有現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。
反過(guò)來(lái)對(duì)于負(fù)債，我們是看支出現(xiàn)金流。如果負(fù)債是支固定，那我們就有市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，如果支浮動(dòng)，就有現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。
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