穆同學(xué)
2022-08-18 21:27leveraged recapitalization怎么能做到keep the current management responsibilities
或者說keep her current management responaibilities 跟major ownrrship of company區(qū)別
所屬：CFA Level III > Private Wealth Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-08-19 13:11
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同學(xué)您好
通常是中等企業(yè)使用的一種策略，公司創(chuàng)始人會(huì)與PE公司合作來重組公司資產(chǎn)負(fù)債表的策略。PE公司通過舉債獲得資金（使用了杠桿），然后購買企業(yè)60%-80%左右的股權(quán)，而公司創(chuàng)始人則拿到現(xiàn)金。資本重組策略是一種分階段（stage）的退出策略，公司創(chuàng)始人轉(zhuǎn)讓其股權(quán)以換取現(xiàn)金和資本化企業(yè)的少數(shù)所有權(quán)權(quán)益（這部分權(quán)益還沒有賣出，所以稅務(wù)是遞延的）。在這一過程中，公司創(chuàng)始人可以將其大部分股權(quán)（通常為60％至80％）貨幣化，公司創(chuàng)始人收到的現(xiàn)金并納稅之后，用以構(gòu)建分散化的投資組合；并保留剩余股權(quán)（通常為20％至40％）的上行潛力，因此依然存在利益驅(qū)動(dòng)，這些股權(quán)將激勵(lì)公司創(chuàng)始人繼續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)。所以該策略適用于預(yù)期稅率會(huì)上升的情況。對(duì)于公司創(chuàng)始人的好處：1）獲得了現(xiàn)金流，流動(dòng)性提高（liquidity），可以構(gòu)建分散化的投資組合（diversified portfolio）；2）保留權(quán)益（retained stake）；3）未來可能獲得更多的收益（have the desire to continue to grow their businesses）；對(duì)于公司創(chuàng)始人壞處：放棄控制權(quán)，僅保留少數(shù)股權(quán)（retains a minority ownership interest）
current management responsibilities是指你還可以在企業(yè)中參與管理，但你不一定是絕對(duì)控股。
major ownership是占有公司絕大多數(shù)股權(quán)，即控股的情況。
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