張同學(xué)
2022-08-18 23:19老師，麻煩說一下互換合約的價(jià)格和估值的區(qū)別。
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-08-19 11:48
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
互換合約的價(jià)格是（t=0）一系列固定利率（相當(dāng)于用一系列固定利率，去買，一系列浮動(dòng)利率）
互換合約的估值是（t=t）合約本身帶給投資者的好處，也就是合約自身的價(jià)值
由于互換合約可以看成一系列遠(yuǎn)期合約，互換合約比遠(yuǎn)期合約復(fù)雜一些，所以我們來看遠(yuǎn)期合約的價(jià)格和估值，來理解你問的問題：
我們借母雞理論解釋一下
定價(jià)定的是未來母雞多少錢，現(xiàn)在母雞是黑色框里的價(jià)格，考慮了未來能省蛋PVB和能吃食PVC，考慮時(shí)間成本/機(jī)會(huì)成本（1+Rf）。如果現(xiàn)在讓我們賣這只母雞，那就是不考慮（1+Rf），母雞的價(jià)值為S0+PVC0-PVB0
估值估的是合約帶給我們的價(jià)值，站著t時(shí)刻，我們一看母雞多少錢（還是先定價(jià)t時(shí)刻的母雞，考慮了未來能省蛋PVB和能吃食PVC）是紅色框里的價(jià)格，然后掏出合約一看我們只需要話FP的價(jià)格買這只母雞。假設(shè)t時(shí)刻母雞（St-PVCt）10元，而我們可以用FP=8元買10元的母雞，這是合約帶給我們的2元差價(jià)，省下的錢，也是好處。
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