李同學(xué)
2022-08-19 15:48麻煩幫忙解答一下
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
hongbo助教
2022-08-19 18:39
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同學(xué)，你好，可以參考一下原版書(shū)第71頁(yè)上方solution to 1的部分，這里辨析了兩個(gè)概念。yield spread是指該銀行債高于最接近的term的國(guó)債的收益部分。而G-spread則是該銀行債高于加權(quán)平均國(guó)債收益的部分，加權(quán)平均的term等于銀行債的term。明白這個(gè)之后，就比較容易理解這道題了。當(dāng)收益率曲線向上時(shí)，較短期的債券的利率就會(huì)較低，因此yield spread就會(huì)大；而此時(shí)G-spread是基于加權(quán)平均term相等的計(jì)算，收益率曲線向上的情況下，加權(quán)平均數(shù)就會(huì)變大了，那么G-spread計(jì)算出來(lái)的數(shù)字就會(huì)小，所以我們就可以說(shuō)yield spread above G-spread，即yield spread會(huì)大于G-spread。
如果是downword，較短期的債券的利率就會(huì)較高，因此yield spread就會(huì)??；而此時(shí)G-spread是基于加權(quán)平均term相等的計(jì)算，收益率曲線向下的情況下，加權(quán)平均數(shù)就會(huì)變小了，那么G-spread計(jì)算出來(lái)的數(shù)字就會(huì)大，即yield spread會(huì)小于G-spread。
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