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2022-08-19 17:20為啥spread_remain_constant更應(yīng)該用10年的CDS來做rolldown呢
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-08-23 09:18
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同學(xué),早上好。
因?yàn)槔钍强s窄的,那么當(dāng)下賣出10年期保護(hù)獲得的保費(fèi)收入是更高的,而之后再以更低保費(fèi)買入保護(hù)償還;
可以大致驗(yàn)證一下,10年到5年差50bps,即10年到9年差10bps,9年的久期為8。5年到4年的利差變動(dòng)為5bps,4年的久期為3.8,則當(dāng)下賣出10年保護(hù)是獲益更高的方式。
加油,祝你順利通過考試~
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追問
好的,我理解了為什么選9和10而不是4和5,但是想問下,CDS price 10年期不是比9年期的低嗎?那為什么不是買入10年期賣出9年期,而是賣出10年的呢?
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追問
我好像理解的有問題,其實(shí)就是rolling down the credit spread curve對吧,long了10年期credit spread,一年后(9年期)貴,賺錢。
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追答
同學(xué),下午好。
同學(xué)的理解是正確的。其實(shí)就是根據(jù)題目給出的背景,當(dāng)下賣保護(hù)時(shí)計(jì)算出的CDS是更低的,可以收到更多錢,而過了一年后CDS是更高的,買入保護(hù)更便宜,買入再償還,那么高賣低買就會(huì)獲益。
加油,祝你順利通過考試~
