艾同學(xué)
2022-08-20 17:59Mock題，該題目中收益率上漲、波動(dòng)率也上漲，那么價(jià)格是下跌的。那為啥long call，short swaption 也能獲利呢？
這兩者應(yīng)該都是損失的吧？同時(shí)，如何判斷該題的考點(diǎn)就是 根據(jù)波動(dòng)率上漲 進(jìn)行策略的選擇呢？
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1個(gè)回答
hongbo助教
2022-08-22 16:00
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同學(xué)，你好。這個(gè)題的思路應(yīng)該是考慮兩個(gè)維度的影響，一個(gè)維度是利率上漲，一個(gè)維度是波動(dòng)率加大。
B選項(xiàng)是long call on 5y futures contract，波動(dòng)率上升，long call價(jià)值增加；利率上升債券價(jià)格下跌，long call 價(jià)值下降。兩個(gè)維度帶來后果是一正一負(fù)。
C選項(xiàng)是long put on 10y futures contract，波動(dòng)率上升，long put價(jià)值增加；利率上升債券價(jià)格下跌，long put 價(jià)值上升。兩個(gè)維度帶來后果都是正向的。
A選項(xiàng)是short payer swaption，波動(dòng)率上升，short payer swaption價(jià)值下降，因?yàn)椴▌?dòng)率加大了，期權(quán)價(jià)值上升，但是做空期權(quán)確實(shí)倒霉了；利率上升pay fixed價(jià)值增加，但是我們是short了payer swaption。這兩個(gè)維度帶來的后果都是負(fù)面的。
所以最不可能帶來超額收益的是選項(xiàng)A
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