俞同學(xué)
2022-08-20 23:52這題里美元的forward premium變大，carry trade的利差變大是事實(shí)，但這點(diǎn)利差賺的錢難道不會被印度盧比貶的值所消耗掉嗎？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-08-21 17:00
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同學(xué)您好
這個(gè)題的表述是，I am considering borrowing in USD and converting to the Indian rupee (INR). 主人公正在考慮做carry trade，也就是說，他現(xiàn)在還沒有正式進(jìn)入交易，是事前角度。根據(jù)公式，F(xiàn)/S=(1＋rINR)/(1＋rUSD)，當(dāng)遠(yuǎn)期合約升水時(shí)，可能預(yù)示著印度的利率即投資收益率會進(jìn)一步上升。同理，A選項(xiàng)說利率的差異收窄是不正確的。投資組合中不涉及期權(quán)，高波動率不一定獲益，所以選項(xiàng)C也不對。
短期以資本流為主導(dǎo)來決定匯率的變化，而利率平價(jià)只有長期才成立，短期是不成立的。
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追問
可不可以理解為遠(yuǎn)期協(xié)議的定價(jià)是根據(jù)利率平價(jià)公式得出的，而實(shí)際上的變化未必按照利率平價(jià)公式走，所以可能存在套利空間，但同時(shí)也存在套利失敗的風(fēng)險(xiǎn)？
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追答
同學(xué)您好
可以這么理解。只是這個(gè)題是從事前角度，關(guān)注的是利差（carry）是否可能變的更大。另外沒有關(guān)注匯率的因素。如果利率平價(jià)成立，carry trade是套不了利的。
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