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Michael助教
2018-10-09 21:39
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學(xué)員你好，這是一個很好的問題，你看得很仔細(xì)。
C這個選項是不對的，它其實有些概念混淆。
tradeable alpha指的是可以利用一些交易策略實現(xiàn)的超額收益，實現(xiàn)超額收益的方法通常是一些非線性策略（比如買入一個call option），，那么如何將call option的收益表現(xiàn)出來呢？最簡單的方法是加入非線性因子（Non-linear factors，不是Non-linear term），比如買call其實就是買波動率，所以可以加入波動率因子，那么R=alpha+b*F+error，這里的F就是波動率風(fēng)險因子，和SMB，HML等都是一個意思，在波動率上漲的時候call option出現(xiàn)盈利，這種方法好在可以直接算出alpha。
第二種方法無法直接算出alpha，但是可以去解釋alpha的來源，比如算一下alpha和x^2的Spearman Rank Correlation，這樣我就知道alpha是否和x^2有關(guān)系了，這種x^2等我們叫做Non-linear term，通常都是二次項（quadratic term），但是我們卻無法將他們包涵在回歸方程中去計算alpha，主要原因是回歸方程通常有嚴(yán)格的分布假設(shè)（比如殘差是正態(tài)分布），但是這些項目的加入會使得假設(shè)不復(fù)成立（X^2就不是正態(tài)分布了）。
以上的內(nèi)容有些超綱，希望對你有所幫助。
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