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2022-08-21 16:47老師，跟您確認(rèn)一個知識點(diǎn)：是否因為GTM針對收購控股權(quán)，所以既需要考慮DLOC，也需要考慮DLOM呢？謝謝。
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-08-22 13:12
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同學(xué)你好，如果我們使用GTM對少數(shù)股權(quán)進(jìn)行估值，那么要同時考慮DLOC和DLOM。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
謝謝老師。能不能總結(jié)為：
（1）GTM對控股權(quán)估值：只考慮DLOC
（2）GTM對少數(shù)股東權(quán)益估值：考慮DLOC和DLOM
（3）GPCM（僅能）對少數(shù)股東權(quán)益估值：只考慮DLOM
是這樣嗎？ -
追答
同學(xué)你好，
謝謝老師。能不能總結(jié)為：
（1）GTM對控股權(quán)估值：只考慮DLOC
對控股股權(quán)估值，自然就不需要考慮DLOC。DLOC對應(yīng)是缺少控股權(quán)的折價，既然估計的是控股股權(quán)的價值，怎么會缺乏控制權(quán)呢。
（2）GTM對少數(shù)股東權(quán)益估值：考慮DLOC和DLOM
對的
（3）GPCM（僅能）對少數(shù)股東權(quán)益估值：只考慮DLOM
對少數(shù)股權(quán)估值，考慮DLOM。
對控股股權(quán)估值，考慮control premium
總結(jié)一下：
GTM對控股權(quán)估值，不用做調(diào)整。
GTM對少數(shù)股東權(quán)益估值：考慮DLOC和DLOM
GPCM對控股股權(quán)估值，考慮control premium
GPCM對少數(shù)股權(quán)估值，考慮DLOM。 -
追問
謝謝老師。
所以，同理mock I AM Q30，由于文中說對non-controlling估值，所以GTM需要考慮DLOC；而GPCM不用考慮DLOC。
只是，如果這題繼續(xù)對non-controlling估值，而改為問是否考慮DLOM的話, 那么GTM和GPCM都要考慮；
而如果這題將non-controlling改為controlling的話，DLOM和DLOC都不用考慮。同時，由于GTM包括了溢價，所以不作調(diào)整；而GPCM則需要考慮control premium。
是這樣理解嗎？ -
追答
是的
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