Tony Long
2022-08-21 21:31第3個表述，如果一個對沖基金經(jīng)理能夠復制過往的成功經(jīng)驗來獲得alpha，為什么不應該付給他獎勵，這個經(jīng)驗是他自己獨有的，不是復制他人的。即使是復制他人的，對沖基金的獎勵支付都是看結果，并不看過程，為什么不能付獎勵？教材中哪里有相關的段落講到到這一點？
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1個回答
Adam助教
2022-08-22 13:20
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同學你好，這里的翻譯還是有點問題的。
a hedge fund manager who has done well because the fund invests in risk factors that mirror the performance of his style or strategy, and the style or strategy has performed well.
這個基金經(jīng)理一直以來表現(xiàn)得都很好（因為復制的策略表現(xiàn)好），復制本身沒有問題。你說的沒錯，我們看的是結果，但是這里只是說他一直以來表現(xiàn)好，結果呢？。我們去市場上挑選基金經(jīng)理，他過去一直很成功，但是無法保證接下來還會有正alpha，當然如果他最終真的是有正alpha，那么我們該付
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追問
A hedge fund investor should pay performance-based compensation to the manager for producing alpha, but should not pay performance-based， 題目是這么說的應該基于...付錢..., 而不應該基于...付錢。 題中說的不應該的情況就是說基金經(jīng)理復制策略獲得額收益。并沒有說復制收益，沒有結果。所以我認為第三點應該是錯的。
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追答
這里的關鍵點在于“who has done well because the fund invests in risk factors that mirror the performance of his style or strategy, and the style or strategy has performed well. ”。注意是過去表現(xiàn)得好。表現(xiàn)好的原因是XXXXXX，有復制的原因等等。。
于是我們不應該對“who has done well ”的人支付費用。這樣說是沒有問題的。因為我要為那些能給我們帶來收益的人去付錢，換句話說, 如果他未來能producing alpha，那我們心甘情愿付錢。【即看結果】。不是看過去表現(xiàn)。
所以三的描述沒有問題
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回復Adam：如果我們都認為支付基于業(yè)績支付報酬的話，那么該選項就是錯的，因為該選項明確的說，不應支付基于業(yè)績的報酬。而我們認為只要業(yè)績好就支付報酬，而不會關注是基于什么策略獲得的業(yè)績。而且這里的has done well， 用的是一般完成時，過去的動作，對現(xiàn)在產生了影響。 -
回復Adam：感謝解答，但是仍有疑問，首先，這里說的是我們不應該支付一個基于表現(xiàn)的報酬（ performanced based compensation), 我覺得這里就有問題，我們說的支付報酬的前提是performance. 如果不基于performance，那么我們基于的是什么？這里的意思看起來就是我們不應該支付基于業(yè)績的報酬，因為這個業(yè)績是他復制過往的策略而得到的。如果我們是同意支付基于業(yè)績的報酬的報酬的
