Alex
2022-08-22 23:33老師第55題那個存續(xù)期的方向是怎樣判斷的？另外那個dv01f=25的意思是不是因為一個bp=$25的意思？
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1個回答
Adam助教
2022-08-23 15:00
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同學(xué)你好，看固定利息的收支就可以了
pay fixed表示支出固定利息，所以這個類似“賣債券”。
receive fixed表示收到固定利息，所以這個類似“買債券”
long債券，這個操作的DV01是正的；short債券這個操作的DV01是負(fù)的。
組合的DV01是正的。
組合的DV01+N*期貨的DV01=0
N是負(fù)數(shù)，表示的是賣出.
嚴(yán)格的說是，利率變化1bp，合約價值變動25美元?！纠噬?bp，歐洲美元期貨下降25美元】
因為歐洲美元期貨價值=1m*(1-利率*0.25)，根據(jù)這個公式，利率上升1bp，歐洲美元期貨價值下降25美元
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追問
老師，你說N是負(fù)數(shù)這裏不太明白，計算出來DV01是正的但是為什麼是short Future
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追答
同學(xué)你好，注意：組合的DV01是正的。期貨的DV01是正的
組合的DV01+N*期貨的DV01=0。
所以要想使得最后的DV01=0，需要short期貨。
如果你買期貨，這不是使得DV01一直為正了嘛。
換個思路也行：組合的DV01是正的
組合的DV01為正，表示的是利率上升，組合價值下跌。擔(dān)心的就是組合的價值下跌。
所以對沖就要在（利率上升）中獲利。
歐洲美元期貨：利率上升，價值下跌
所以short期貨（賭價值下跌）。一旦利率真的上升了。short期貨會獲利，獲利彌補現(xiàn)貨上的損失。
達(dá)到了對沖的目的 -
追問
老師，是因為現(xiàn)在計算出是正的，但是因為他要做對沖，所以要相反操作？
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追答
可以這么理解。
算出的是正的，期貨的也是正的，如果想降低原來的，則需要賣期貨 -
追問
明白謝謝老師
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追答
不客氣
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