何同學(xué)
2022-08-23 15:50老師 請問CML和IC的切點和CML和EF的切點的區(qū)別是什么
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-08-23 18:46
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
CML和IC的切點是“optimal portfolio for an investor”
CML和EF的切點是“optimal risky portfolio”
整理各種線的具體過程：
1.先有一條EF
2.過Rf向EF任意一個點做射線，于EF相交，可得CAL
3.EF有無數(shù)條（因為不同投資者對于同一個資產(chǎn)，有不同的預(yù)期，所以對不同投資者來說，EF是不一樣的）
4.過Rf向EF做切線，得到Optimal CAL，EF有無數(shù)條，所以optimal CAL
5.在同質(zhì)假設(shè)下，所有投資者對所有資產(chǎn)的預(yù)期一致，于是有唯一一條EF
6.過Rf向唯一一條EF做切線，可得唯一一條optimal CAL，此時為CML，可得唯一切點，為market portfolio
由于CML是完全分散的投資組合組成的線，此時想把橫軸變成只衡量系統(tǒng)性風(fēng)險，對應(yīng)Beta指標(biāo)，可得SML
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