曾同學
2022-08-23 18:367.14.1.1那個點還是有點不太理解，可以詳細解釋一下嗎，尤其是關(guān)于遠期合約部分，老師只講了期貨那半部分
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-08-23 19:00
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
理解好的關(guān)鍵在于“期權(quán)有保證金賬戶和逐日盯市制度”
思路：
若：站在合約long方思考，看漲標的資產(chǎn)stock，進入合約后，stock上漲，這一方處于payoff為+的情況下，margin account中的錢可能超過了initial margin，long方投資者可以將錢取出，以市場利率再投資，這個就比forward（期間都是浮盈浮虧）來的好了。
另一種思考角度是從forward入手，賺的錢取不出來，interest相當于一種機會成本，此時你選擇把理論上掙的錢留在這個forward中，放棄了投資其他金融工具的機會，所以這個時候希望interest rate低一點。
負相關(guān)：
若：站在期貨合約的long方角度思考，看漲標的資產(chǎn)stock，進入合約后，stock下跌，long方處于payoff為-的情況下，margin account中的錢低于維持保證金，long方投資者以市場利率（負相關(guān)，利率上升）融資借錢，補交保證金，這個就不比forward （不用補交）。
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