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2022-08-23 20:26yield curve flattening trade
原版書R13課后21題，題干中說(shuō)yield curve flattening trade, 答案里說(shuō)這個(gè)strategy的construction是short 2 year, long 10 year, 這是什么約定俗成的嗎？我對(duì)答案選C沒(méi)有疑問(wèn)，只是沒(méi)有見(jiàn)過(guò)題里這種描述
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2個(gè)回答
hongbo助教
2022-08-24 11:06
該回答已被題主采納
同學(xué)，你好
我把選項(xiàng)里的三種情況畫了草圖。
2年債券久期遠(yuǎn)小于10年債券，所以要做到duration neutral，2年債券頭寸金額會(huì)遠(yuǎn)大于10年債頭寸金額，D2*$2y = D10*$10y
Bear flatten的時(shí)候，long 10y債券頭寸是虧錢的，short 2y債券頭寸賺錢，兩端是一賺一虧
當(dāng)Bull flatten的時(shí)候，long 10y債券頭寸是賺錢的，short 2y債券頭寸虧錢，兩端是一賺一虧
在yield curve inversion的情況下，long 10y債券頭寸是賺錢的，short 2y債券頭寸也賺錢，兩端都賺錢，所以收益最高。
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追問(wèn)
老師，我是想了解題干的描述，flattening trade是否就代表short短long長(zhǎng)？那么steepening trade是否就代表short長(zhǎng)long短呢
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Nicholas助教
2022-08-25 14:35該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
不是的，是因?yàn)樾枰床煌膱?chǎng)景什么方式獲益最多。因?yàn)殚L(zhǎng)期債券的久期更大，利率變動(dòng)影響更大，所以我們優(yōu)先會(huì)看長(zhǎng)期，如果長(zhǎng)期利率是降低的，債券價(jià)值升高，那么應(yīng)該Long長(zhǎng)期，而另一端就是Short。就是看怎么操作對(duì)我方更有利。
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