蔡同學(xué)
2022-08-24 00:32含權(quán)債券和利率、久期的關(guān)系
Call含權(quán)債券：利率下降，久期duration偏小，凸性更凸negative convex，久期從小到大變化為shorten，從大到小變化為lengthen； Put含權(quán)債券：利率上升，久期duration偏小，凸性更凸positive convex，久期從小到大變化為lengthen，從大到小變化為shorten； Call：利率下降，Vcall上升，shape為upward-sloping則Vcall下降，shape為flatten則Vcall增加； Put：利率上升，Vput上升，shape為upward-sloping則Vput上升，shape為flatten則Vput降低； 上面這
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1個回答
Vincent助教
2022-08-24 16:15
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你好
第一第二條我修正了下
Call含權(quán)債券：利率下降，久期duration偏小，凸性負(fù)凸negative convex。在利率從小到大變化時，含權(quán)債券的久期相對不含權(quán)債券，從偏小狀態(tài)變?yōu)檎顟B(tài)，稱為lengthen，反之則是shorten；
Put含權(quán)債券：利率上升，久期duration偏小，凸性更凸positive convex，在利率從小到大變化時，含權(quán)債券的久期相對不含權(quán)債券，從正常狀態(tài)變?yōu)槠顟B(tài)，稱為shorten；反之則是lengthen；
Call：利率下降，Vcall上升，shape為upward-sloping，說明未來短期利率在上升，則Vcall下降，shape為flatten則Vcall上升；
Put：利率上升，Vput上升，shape為upward-sloping，則Vput上升，shape為flatten則Vput降低；
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追問
“Call：利率下降，Vcall上升，shape為upward-sloping，說明未來短期利率在上升，則Vcall下降，shape為flatten則Vcall上升；
Put：利率上升，Vput上升，shape為upward-sloping，則Vput上升，shape為flatten則Vput降低”，call和put這個利率和value，以及upward-sloping的關(guān)系可以詳細(xì)說下原理，怎么具體判斷和原因為何在upward時候會短期利率上升然后value下降等等 -
追答
upward sloping. 說明s1
簡單點，我們就拿兩年期舉例，s1看作當(dāng)前一年期短期利率，f1,1看作未來的一年期短期利率。S2作為兩者的幾何平均值
因為s2是平均值，且s1
當(dāng)短期利率不斷升高時，put更容易行權(quán)，于是Vput上升；而call更不容易行權(quán)，于是Vcall下降
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