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2022-08-25 20:56請問老師，在計算債券價格時，使用的利率是YTM，視為折現(xiàn)率的平均水平，而折現(xiàn)率是市場無風險利率，是不是意味著YTM與債券本身無關(guān)，是一種市場通用屬性。 另外，如何理解收益率越低，價格反而越高這種反直覺的概念？通常意義上不是應該收益率越高的產(chǎn)品越受歡迎，價格越高嗎？
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1個回答
Adam助教
2022-08-26 13:42
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同學你好，
1，理解還行。
債券價格是：每一期的現(xiàn)金流以各自的spot rate折現(xiàn)求和，然后根據(jù)價格coupon等信息，倒推出一個統(tǒng)一的折現(xiàn)率，這個折現(xiàn)率是YTM，所以才說YTM是spot的平均。當然也不能說完全與債券本身無關(guān)，畢竟是這個債券現(xiàn)金流貼現(xiàn)。
2：這是由于他的定價機制“現(xiàn)金流折現(xiàn)”，所以折現(xiàn)利率越高，現(xiàn)值自然會越低。
你最后說的是“參與者對債券的反應”，而非定價機制，這是兩回事。
一個產(chǎn)品收益率越高（定價機制：使得他的價格比較低），這樣會驅(qū)使很多人來購買，才使得價格有所上升。
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