Asher
2022-08-25 21:16這是個(gè)固收的寫作題 但是衍生里有一個(gè)知識點(diǎn) 是說買了外國資產(chǎn)以后 若對沖了foreign market risk 則剩下foreign risk free return 若繼續(xù)對沖了外幣 則剩下domestic risk free return 。換言之 若不對沖foreign market risk只對沖foreign currency 那么應(yīng)該剩下的是foreign asset return+domestic risk free return 看回本題 本題的意思是說對沖外幣以后 剩下的收益是foreign asset return 加 兩國利差 和上述知識點(diǎn)結(jié)果不一樣 為什么
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-08-26 09:44
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同學(xué)您好
如果只對沖外匯風(fēng)險(xiǎn)，獲得的是國外資產(chǎn)的回報(bào)加上兩國利率之差。而不是你理解的國外資產(chǎn)回報(bào)加本國回報(bào)。
如果對沖了匯率風(fēng)險(xiǎn)就相當(dāng)于獲得RDC近似的等于RFC加上通過遠(yuǎn)期鎖定賺的盈虧，遠(yuǎn)期的盈虧是(F-S)/S，而遠(yuǎn)期的盈虧，約等于兩國利率之差（這是二級學(xué)習(xí)利率平價(jià)得出的結(jié)論，兩國匯率的變化，約等于兩國利率之差）。
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追問
可否理解為carry trade就像完全對沖了外匯風(fēng)險(xiǎn)一樣 然后獲得的收益是f-rd 然而f又基于irp 所以近似就是rf-rd
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追答
同學(xué)您好
carry trade只有在利率平價(jià)不成立的時(shí)候才有套息的空間，否則是沒有的。
而且沒有可比性。這個(gè)題是投資國外的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而carry trade都是投無風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)的。場景就不一樣，沒有必要強(qiáng)行比較。
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