張同學(xué)
2022-08-25 22:03Empirical duration
經(jīng)驗(yàn)久期定義是 A measure of interest rate sensitivity that is determined from market data—that is, run a regression of bond price returns on changes in a benchmark interest rate. 但是看了老師對(duì)其他同學(xué)的回答，怎么說(shuō)empirical duration 受到了基準(zhǔn)利率和spread ，請(qǐng)問(wèn)empirical duration 到底是說(shuō)的是基準(zhǔn)利率還是spread ，請(qǐng)看清問(wèn)題在回答
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-08-26 14:45
該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
遵循定義，是基準(zhǔn)利率和債券價(jià)格的回歸計(jì)算出的經(jīng)驗(yàn)久期。
加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
那這個(gè)回答怎么回事呢
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追答
同學(xué)，下午好。
以前的理解可能有偏，參閱原版書(shū)和基礎(chǔ)定義，遵循基礎(chǔ)定義理解是更準(zhǔn)確的。 -
追問(wèn)
那這個(gè)empirical duration 小于effective duration 的解釋就不對(duì)了，那請(qǐng)問(wèn)現(xiàn)在該怎么理解empirical duration 小于effective duration 呢
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追答
同學(xué)，下午好。
區(qū)別在于分析久期和回歸久期的不同，利率上升，而此時(shí)低評(píng)級(jí)債券的表現(xiàn)也較好，所以低評(píng)級(jí)債券的價(jià)格與利率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，即empirical duration是負(fù)數(shù)的情況。
可以理解為有效久期結(jié)合收益率曲線平上平下計(jì)算出的假設(shè)的、理想情況下的久期，而經(jīng)驗(yàn)久期是根據(jù)真實(shí)利率變動(dòng)和價(jià)格回歸的久期。 -
追問(wèn)
同學(xué)，下午好。
區(qū)別在于分析久期和回歸久期的不同，利率上升，而此時(shí)低評(píng)級(jí)債券的表現(xiàn)也較好，所以低評(píng)級(jí)債券的價(jià)格與利率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，即empirical duration是負(fù)數(shù)的情況。
可以理解為有效久期結(jié)合收益率曲線平上平下計(jì)算出的假設(shè)的、理想情況下的久期，而經(jīng)驗(yàn)久期是根據(jù)真實(shí)利率變動(dòng)和價(jià)格回歸的久期。
你的解釋不太明白，1??分析久期是指有效久期嗎，回歸久期是經(jīng)驗(yàn)久期對(duì)嗎，2??為什么利率上升，低評(píng)級(jí)債券表現(xiàn)也很好，這兩個(gè)可以同時(shí)存在嗎，在什么情況下存在這種情況，3??“有效久期結(jié)合收益率曲線平上平下計(jì)算出的假設(shè)的、理想情況下的久期”這句話(huà)是什么意思，這幾個(gè)問(wèn)題請(qǐng)逐個(gè)回答 -
追答
同學(xué)，早上好。
1. 對(duì)的；
2. 可以參考在講義中有效久期和經(jīng)驗(yàn)久期的對(duì)比，隨著評(píng)級(jí)的越來(lái)越低，經(jīng)驗(yàn)久期越來(lái)越小，甚至呈現(xiàn)為負(fù)數(shù)。經(jīng)濟(jì)較好時(shí)，利率升高，次級(jí)債券違約概率相對(duì)較低；經(jīng)濟(jì)較差時(shí)，利率變低，次級(jí)債券違約概率相對(duì)較高；
3. 有效久期衡量基準(zhǔn)收益率曲線平移導(dǎo)致債券價(jià)格變動(dòng)的敏感程度，因此我們計(jì)算PV-和PV+的時(shí)候是通過(guò)收益率曲線向上或向下平移同一單位來(lái)計(jì)算的。但是真實(shí)的收益率曲線變動(dòng)中，平行的情況很少，幾乎沒(méi)有；另一方面這里是通過(guò)假設(shè)利率平行變化情況計(jì)算的久期，而不是真實(shí)的歷史數(shù)據(jù)計(jì)算得出。
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