Ms Q
2022-08-27 09:39老師，duration gap中BPV資產(chǎn)《BPV負債時，為什么要long？這里的short和long的邏輯是什么？
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1個回答
Nicholas助教
2022-08-29 14:56
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同學，下午好。
當資產(chǎn)的BPV小于負債的BPV，long 衍生品，就是為了讓資產(chǎn)端的BPV和負債的BPV匹配，因此用衍生品來模擬利率風險敞口。
加油，祝你順利通過考試~
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追問
沖刺筆記上P123表格里面，BPV a《BPV l，收益率上升時的解釋，“收益率上升，債券組合價值下降，因此要讓BPVa更少，所以long 更少的國債期貨”。這里的“債券組合價值下降，因此要讓BPVa更少”是什么意思呢？
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追答
同學，早上好。
基本思路，資產(chǎn)的BPV+調(diào)整=目標BPV，因此調(diào)整就是我們需要Long或Short的衍生品；
當我們加入衍生品調(diào)整后，衍生品和資產(chǎn)就構(gòu)成了新的組合。當利率上升時，我們希望讓新的組合BPV低于負債的BPV，這樣可以使得利率上升時虧損更少，因此原本Long 100份衍生品的，就不需要Long 這么多份了，為Under；而利率下降時希望盈利更多，因此原本Long 100份衍生品的，可以Long更多，為Over。 -
追問
哦，這里主要是分析BPV a和收益率變化的影響，是吧
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追答
同學的理解是正確的，看資產(chǎn)BPV和負債BPV的大小，看利率變化方向，從而判斷。
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