Alex
2022-08-27 15:19老師可以詳細(xì)解釋嚇第21條嗎？整個邏輯也不太明白
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2022-08-29 13:12
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同學(xué)你好，這題有點復(fù)雜。
這題的意思是：現(xiàn)在有三個關(guān)鍵利率，2年的關(guān)鍵利率變動會使得2年債券、5年債券、10年債券分別變動0.01元.
5年的關(guān)鍵利率變動會使得5年債券、10年債券分別變動0.04元、0.05元。
10年的關(guān)鍵利率變動會使得10年債券分別變動0.1元.。
注意這里的：0.01/0.04/0.05/0.1均是100面值對應(yīng)的變動?！炯?00塊面值的債券變化分別是0.01/0.04/0.05/0.1元。那么1面值的債券變化分別是0.0001/0.0004/0.0005/0.001】
現(xiàn)在我有一個組合，2年關(guān)鍵利率變動會使得我組合變動20元，5年關(guān)鍵利率變動會使得我組合變動60元，10年關(guān)鍵利率變動會使得我組合變動100元。
問我一共需要多少面值的2年債券、5年債券、10年債券，才能把關(guān)鍵利率對我的組合影響對沖掉？。
由于10年關(guān)鍵利率只會對10年債券產(chǎn)生影響，所以我只需要使用10年債券，就能對沖10年關(guān)鍵利率對組合的影響。
10年債券面值*0.001元=100元.
由此我能得出：100,000元面值的10年債券。
同理。5年關(guān)鍵利率變動會影響：5年債券、10年債券。，所以我需要5年債券和10年債券共同來對于沖5年關(guān)鍵利率對組合的影響
5年債券面值*0.0004元+10年債券面值*0.005元=60元.
由于在上一步已經(jīng)知道啦10年債券面值，所以我們可以到推出5年債券面值。
同理2年關(guān)鍵利率變動會影響：2年債券、5年債券、10年債券。，所以我需要2年債券、5年債券和10年債券共同來對于沖2年關(guān)鍵利率對組合的影響
2年債券面值*0.0001元+5年債券面值*0.0001元+10年債券面值*0.0001元=20元.
由于在上一步已經(jīng)知道啦5年、10年債券面值，所以我們可以到推出2年債券面值。
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追問
老師是不是上面的那個表10年的關(guān)鍵利率只有10年債券那一格有數(shù)字，所以知道10年的關(guān)鍵利率只對10年的債券有影響？同理五年的關(guān)鍵利率只有五年和10年的債券數(shù)值，所以對五年的關(guān)鍵利率有影響？
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追答
稍有問題。
關(guān)鍵利率不會對相鄰的關(guān)鍵利率產(chǎn)生影響，但是會影響“關(guān)鍵利率之間的普通利率”。
2年的KR不會影響5年的KR。但是0-2/2-5之間的普通利率會受其影響。所以一個兩年期的債券（受0-2的普通利率影響）受2年的KR影響。
這個2年的債券，不受5年KR和10年KR影響。
同理：
5年的KR不會影響2年KR、10年KR。但是2-5/5-10之間的普通利率會受其影響。
所以一個5年期的債券（受0-5的普通利率影響），自然會受到0-2和2-5的利率影響，也就是受2年KR、5年KR所影響。
這個5年的債券，不受10年KR影響。
10年的KR不會影響2年KR、5年KR。但是5-10/10之后的普通利率會受其影響。
所以一個10年期的債券（受0-10的普通利率影響），自然會受到0-2和2-5和5-10的利率影響，也就是受2年KR、5年KR、10年KR所影響。 -
追問
老師，那這個圖是這樣的嗎？老師的意思是關(guān)鍵利率與關(guān)鍵利率之間影響的是普通利率，而kr是不受關(guān)鍵利率所影響？
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追答
對，就是這樣的
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追問
謝謝老師，大致明白
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追答
不客氣哈，你再好好消化一下
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追問
知道??
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追答
OKKK
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