小同學(xué)
2022-08-30 18:07該題第二題三個選項(xiàng)都怎么理解
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-08-31 10:34
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同學(xué)你好，
第二題問三個選項(xiàng)中，哪個關(guān)于這個四個基金的描述是最準(zhǔn)確的。
A說Deal的投資者比Acore的投資者承擔(dān)更大的free rider risk 。不付成本獲得activism好處的投資者是free rider，activist承擔(dān)被白嫖的風(fēng)險(xiǎn)，這就是free rider risk。
Deal fund不是free rider，它是activist，承擔(dān)實(shí)施activist 策略的成本，因此有被free rider白嫖的風(fēng)險(xiǎn)。
所以說 Deal 比Acore面臨更大的free rider risk是錯的。
B說的是 Beto的投資者比Charm的投資者更可能收取業(yè)績提成；這是錯的，因?yàn)锽eto是純的passive基金，不會收業(yè)績提成，而charm雖然有passive的屬性，但它有在新興市場的active tilt，因此有可能收業(yè)績提成。總之，越active的越可能收業(yè)績提成。
C說如果FTM把distribution fee分離出來會降低investor的費(fèi)用，這也是不對的，distribution fee是分銷的費(fèi)用，你分開收并不是不收，對投資者來說沒啥影響。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追答
第三題問基于HHI的計(jì)算，下面哪個選項(xiàng)是最對的。
因?yàn)镠HI的倒數(shù)是有效股數(shù)，HHI越小，有效股數(shù)越大，說明組合越分散。
A說Portfolio 3 持有超過500只股票。根據(jù)計(jì)算結(jié)果，Portfolio 3的有效股數(shù)是500只。在等權(quán)重的情況下，Portfolio 3的持股數(shù)量是500只，但文中說這三個組合都采用了市值加權(quán)的方法，因此每一個組合的實(shí)際持股數(shù)量會超過1/HHI的股數(shù)，因此Portfolio 3的持股超過500只股票，這個選項(xiàng)是對的。
B.說Portfolio 1的有效股數(shù)是182。根據(jù)計(jì)算結(jié)果，Portfolio 1的有效股數(shù)相當(dāng)于23只股票，因此這個選項(xiàng)不對。
C.說Portfolio 3 比 Portfolio 2有更多的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)镠HI越小，有效股數(shù)越大，說明組合越分散，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越小。考慮到Portfolio 3中的有效股票數(shù)量是Portfolio 2的兩倍以上，Portfolio 3更分散化，有更少的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此這個選項(xiàng)也不對。
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