志同學(xué)
2022-08-31 10:44這里既然是positive basis, 那這個(gè)basis應(yīng)該加在非美貨幣端呀，既然這樣應(yīng)該是凈頭寸增加的應(yīng)該是EUR 呀？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-09-01 00:59
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同學(xué)您好
這里USD端需求強(qiáng)勁，而且說的是借入U(xiǎn)SD有正的basis，換言之，就是USD借錢的成本更高。那我們收USD利息，就是收更多的意思。雖然basis是加在非USD端，但這里通過表述告訴你是借USD的利息更高。
或者也可以等價(jià)為支EUR的利息更少。即EUR端 是negative basis
第5題是接著第4題的，如果USD相對于EUR的需求強(qiáng)勁，說明USD會升值，而net interest payment是收到的和支出的利息軋差。這個(gè)USD投資者有一個(gè)意大利債券，所以會收到EUR COUPON，另外有一個(gè)currency swap的頭寸，支EUR利息，收USD利息，所以這幾個(gè)頭寸取net就會是如下這樣：
收EUR coupon和支EUR 利息正好相互抵消掉，然后還剩下一個(gè)收USD利息，所以periodic net interest payment就只剩下收USD 利息，換言之，互換對手方向美國投資者支付的凈利息中包括美元對歐元相對強(qiáng)勁的需求所產(chǎn)生的positive basis，可以理解為USD可以多收一部分basis，相當(dāng)于，因?yàn)槊绹顿Y者收到了更多USD。
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回復(fù)Chris Lan：那如果題目改成歐元升值呢？那最后期間凈支出是什么情況？
