羅同學(xué)
2022-08-31 23:57這里的portfolio是指long嗎？還是也可以是short呢？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Lucia助教
2022-09-01 14:19
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同學(xué)，你好，這里可以是long也可以是short，需要判斷是long還是short才知道是高估還是低估。
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追問
可是這個地方他是問只用Δ是否會低估還是高估，那應(yīng)該看的是γ的正負(fù)啊，short和long正負(fù)肯定不一樣的吧。就是不太理解這里老師講的低估還是高估看的是γ的大小是為什么
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追答
同學(xué)，你好，這里計算VaR的方法是Delta normal 法，只考慮了前面一部分，沒有考慮后面凸性調(diào)整的部分，計算出來的VaR可能偏大，就是高估；也可能偏小，就是低估，只要是看后面凸性調(diào)整之后的大小，B選項說的是sometimes有時可能會高估那么就是對的，計算出VaR，判斷它是實際VaR偏差即可判斷是高估還是低估
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追問
老師我感覺好像您沒回答我的問題，我知道B是對的，但是老師在視頻中的解釋是γ大的時候會高估，否則不會，但是明顯這個低估高估應(yīng)該是看γ正負(fù)而不是大小吧？我不理解您解釋的這個是什么東西....
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追問
上面說錯了，老師沒說γ大的時候高估，但是我還是覺得這個和γ大小無關(guān)，而是和γ正負(fù)（也就是long還是short）有關(guān)。我理解這個題的正確答案，但是不理解老師的解釋
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追答
同學(xué)，你好，前面老師沒有解釋清楚，這里重新給你解釋一下哦，這里可以是long也可以是short，需要判斷是long還是short才知道是高估還是低估。如果是long的話，Γ＞0，后半部分就是減去一個數(shù)值，但是沒有考慮后面減去的部分，那么計算出來的VaR就偏高了，就是高估風(fēng)險；反之，如果是short的話，Γ＜0，后半部分就是加去一個數(shù)值，但是沒有考慮后面減去的部分，那么計算出來的VaR就偏低了，就是低估風(fēng)險。
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