羅同學(xué)
2018-10-10 09:33（bonds 272＋275題） ①利率下降的時(shí)候是否失去價(jià)值和久期之間有什么關(guān)系呢，為什么要用久期來判斷？ ②答案說利率下降的時(shí)候IO有負(fù)久期，那利率上升的時(shí)候IO的久期是正的嗎？ ③怎么判斷利率的久期的正負(fù)關(guān)系 ④答案利率下降callale bond價(jià)格下降，可是根據(jù)它的圖像來看，價(jià)格應(yīng)該上升才對(duì)啊，如果默認(rèn)利率下降價(jià)格下降，那么利率上升價(jià)格豈不是要上升嗎，那么275題的A選項(xiàng)為什么不對(duì)呢，我覺得答案很矛盾
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1個(gè)回答
Galina助教
2018-10-10 13:18
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272題新習(xí)題冊(cè)已經(jīng)刪除
272題。這題的答案有點(diǎn)問題。個(gè)人認(rèn)為這題沒有正確答案Callable bond在as yields decline它的價(jià)格是上升的，只是上升的比較慢，可能會(huì)出現(xiàn)賺的少了，但是應(yīng)該不至于losevalue。不過，Callable bond的價(jià)值是可以看成是一個(gè)普通債券的價(jià)格減去一個(gè)calloption的價(jià)值。（要求掌握） IO的久期是負(fù)的。是MBS中的一種分類方式，它的久期是負(fù)的，當(dāng)asyields decline它的價(jià)格是下降的。這題只有這個(gè)是最符合題意的。另外和IO對(duì)應(yīng)的還有一個(gè)PO。它是本金剝離出來的債券，IO是negative duration，PO是正常的duration。 （要求掌握）inverse floater我們沒有講過的，原版書上也沒有介紹。對(duì)于一個(gè)普通的債券，我們一般指的是coupon是固定的，每一期給的利息是確定的。浮動(dòng)利率債券，每一期給的coupon是不確定的，一般是市場(chǎng)上的libor+幾個(gè)BP。而反向浮動(dòng)債券，每一期給的coupon是，一個(gè)負(fù)的libor的形式。（不要求掌握）
275題C選項(xiàng)，puttable bond對(duì)于投資者來說是有利的，因此它的價(jià)格高，yield與price反向，所以它的yield低。D關(guān)于反向浮動(dòng)債券，原版書只提過一個(gè)名稱，這個(gè)是不要求掌握的，利率上升時(shí)，反向浮動(dòng)債券的利息是降低的。
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