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2022-09-04 10:49風(fēng)格分析的兩個shortcomings老師能詳細(xì)講講么?為什么說fama-frenchmodel不能交易呢?還有第2個點,如何理解?謝謝
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1個回答
Michael助教
2022-09-06 19:14
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學(xué)員你好,首先,風(fēng)格分析不是有兩個shortcoming,而是解決和修正了(rectify)這兩個問題。
1.FAMA French的一個因子(市場因子)是可以交易的,所以CAPM模型可以直接通過組合構(gòu)建的方式(指數(shù)組合和無風(fēng)險國債)來研究。但是SMB和HML都沒有實體組合,所以Fama-French模型無法直接交易,但是可以通過風(fēng)格分析了解基金經(jīng)歷的調(diào)倉和風(fēng)格轉(zhuǎn)換的痕跡。
2.風(fēng)險因子的顯著程度是會隨著時間的變化而變化的,而聰明的基金經(jīng)理也會隨著市場的變化調(diào)整自己的風(fēng)格。風(fēng)格分析可以從基金經(jīng)理的風(fēng)格轉(zhuǎn)換中看出投資的變化。
